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钢铁板块长期计划
    发布时间:2014/3/6    点击率:5258
从基本面看,钢铁行业目前仍然处于弱市格局。数据显示,2014年2月中采钢铁行业PMI跌至39.90,连续六个月处在荣枯线下。从分项指标来看,生产指数、新订单指数均出现小幅下跌。其中,当月河北钢铁行业PMI大幅下跌至39.70,连续六个月处在收缩区间,而其中生产指数与新订单指数均大幅下跌。供给方面,2014年2月钢铁生产PMI下降至35.20,为2009年来最低点,连续五个月衰退。这表明钢厂继续减产,供给端压力相对不大。需求方面,2014年2月钢铁PMI新订单指数继续下挫,而新出口订单指数明显回升,显示钢市内需继续萎缩,而外需方面出现明显回暖。

    广发证券分析师冯刚勇指出,3月份旺季逐步到来,钢价和矿价可能止跌反弹,但由于供应和库存压力依然较大,基本面改善的幅度可能不大,环保淘汰落后产能进展尚待观察。“从供给端来看,虽节后钢厂生产正常化,但雾霾频发或促使环保力度加码,预计本月产量小幅上升。”冯刚勇表示。

    瑞银证券的观点则更为乐观,该机构认为,随着去产能政策陆续落实,钢铁行业盈利有望复苏。

    2月23日,河北省政府集中拆除了钢铁企业高炉、转炉19座,削减了820万吨产能,占该省今年计划减少1500万吨钢铁产能任务的54%。自去年10月以来,河北省政府已经累计减少钢铁产能近2000万吨。瑞银证券认为,近期政府一系列的去产能行为符合其之前的判断,即本届政府去产能的决心和执行力度将超出以往,该机构预计政府既定的去产能任务将陆续落实。

    瑞银证券称,“在政府、市场、环保等压力的共同作用下,我们认为2015年起中国钢铁行业将进入产能净减少的时代,产能利用率也将相应得到提升。”根据瑞银证券最新的供需模型,该机构预计2014年钢铁行业产能将净增长800万吨,而2015-2016年产能每年将净减少200万吨;预计行业2014-2016年的产能利用率将相应提升至85%、86.6%、88.1%。“除了钢铁行业产能利用率有望逐步提升,由于上游新增供给开始集中释放,我们预计未来几年原材料价格将持续走低,因此预计钢铁行业的盈利水平将逐步复苏。”瑞银证券表示。

    同为国际主要投行的德银对于中国钢铁业的判断则偏悲观。该行认为,国内钢铁行业基本面状况没有好转,环境治理问题严重,现金流紧张引发行业整合,因此中国钢铁股正在逼近“最糟糕的状态”。
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